国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定，山东32%液碱价格稳中有降。山东地区供需基本稳定，多数企业价格持稳，非铝下游接货积极性不低，部分氯碱企业32%液碱价格下降，50%液碱价格稳定，其他地区供需稳定，价格持稳。山东32%离子膜碱市场主流价格980-1075元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1560元/吨。开工方面，截至11月21日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率87%，环比下降0.96个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在89.3%，环比提升1.74个百分点。库存方面，截至11月21日，华东样本企业32%液碱库存15.76万吨，较上期增加10.99%。山东样本企业32%液碱库存2.41万吨，较上期减少4.37%。山东区域开工至89%处于同期绝对高位，在利润驱使及需求支撑下高产运行。下游氧化铝行业利润高位刺激生产积极性，对原材料价格“宽容度”提升，当前山东区域基本满产水平支撑烧碱需求。但需关注进口矿替代后耗碱量下降及采暖季环保政策扰动。非铝对高价抵触，印染化纤逐步转弱驱动向下。当前低库存+强需求下32%现货坚挺，高基差支撑盘面价格，中期在高开工下供需矛盾或有缓解，思路上高空参与，关注2700一线压力，关注基差表现。